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說到收益率，不得不提醒投資人的一點--陸金所的穩盈安e貸的名義年化投資回報率雖為8.6%，但實際上，收益率存在“注水”嫌疑。比如，投資人通過陸金所購買穩盈安e貸產品10萬元，假設持有36個月，投資人每月按照等額本金的收回投資款，其中既有1/36的本金返還也有部分利息返還。后期，隨著收回本金的金額越來越高，利息收入則逐漸減少。擠掉水分，實際年化收益率只有4.6%左右，幾乎與普通的貨幣基金相當。之所以會出現注水現象，主要是由于該產品按月返還本金，假設本金部分沒有進行任何再投資，則不產生任何利息。

當然，通過合理的投資組合安排，8%的收益率還是可以實現的。雖然看起來陸金所的穩盈安e貸產品36個月的投資周期很長，但陸金所為了增加產品流動性特別推出了轉讓業務。產品持有期只要超過2個月，就可以通過債權轉讓的方式予以轉讓。也就是說，36個月的穩盈安e貸產品最快可以在投資期滿2個月后收回本金。考慮到每筆轉讓需額外支付轉讓金額的0.2%作為手續費，就沒必要進行頻繁交易了。經測算，穩盈安e貸產品持有期滿半年后轉讓一次較為經濟。

還是以10萬元投資36個月的穩盈安e貸產品為例，每月收回1/36的本金以及部分利息，假設每筆本息收回后用來投資貨幣基金，按照年化4.5%的收益率測算，6個月后，本息合計收回19146.24元。如果6個月后同時將剩余本息85068.30元通過債權轉讓服務收回，扣除0.2%手續費后，資金回流84,898.1634元，合計收回本息104044.4元，年化收益率可達8.08%。目前，陸金所已經開通“陸金寶”業務，顧名思義，本質上，“陸金寶”也屬于寶寶類貨幣銀行基金。投資人開通該項業務后，每月的資金回流便自動投資于貨幣基金，8%的收益率也就有了保障。

另外，值得注意的是，雖然陸金所的穩盈安e貸產品由平安集團旗下的平安融資擔保(天津)有限公司對本息擔保，看起來似乎萬無一失，實則不然。根據銀監會等多部委曾聯合制定的《融資性擔保公司管理暫行辦法》，融資性擔保公司的融資性擔保責任余額不得超過其凈資產的10倍。業內分析，平安擔保注冊資本僅為2億元，其為陸金所提供的擔保業務或已超10倍杠桿要求。極端情況下，如果未來壞賬比例大幅提升，該產品將面臨風險。同時，為突破杠桿上限要求對業務規模的影響，陸金所未來存在去擔保化的趨勢。

我們來看一下陸金所旗下網絡投融資平臺陸金所，該平臺主要面向個人投資者，致力于為個人投資者提供創新型投資理財服務。2014年初，陸金所定下目標——將網絡投融資平臺陸金所打造成為國內互聯網金融第一名，搶占30%的市場份額，交易量突破100億元人民幣。如今，截至9月30日，陸金所的P2P產品交易規模就已躍居國內第一，算是提交了一份令股東滿意的答卷。

陸金所上主打的投資理財產品分為如下四大類：

第一類是穩盈安e。該產品主要面向具有個人投融資需求的人士，本質上就是P2P產品。陸金所作為信息中介，負責撮合交易。穩盈安e的投資門檻為1萬元起，投資周期為36個月，預期年化投資收益率為8.6%。與通常理財產品到期一次性還本付息不同，穩盈安e采取等額本息的方式返還收益，具體對投資人有哪些影響下文會專門陳述。它之所以受到個人投資者的青睞，主要有兩大特點：第一大特點是“安全有保障”，平安集團旗下擔保公司對該款產品提供擔保。若借款方未能履行還款責任，擔保公司將對未被償還的剩余本金和截止到代償日的全部應還未還利息與罰息進行全額償付；第二大特點是“流動性非常好”，為增強產品流動性，陸金所推出了債權轉讓功能。只要投資人持有該款產品滿兩個月，即可通過轉讓給第三方的方式，收回本息。

第二類是穩盈安業。與穩盈安e一樣，本質上也是一款P2P產品，并由平安擔保公司進行全額本息擔保。與之不同的是，穩盈安業是房產抵押類項目，投資門檻較高，最低起投金額為25萬元。從投資周期來看，分為3個月和6個月兩款產品，預期年化收益率分別為7.5%和7.8%。投資人獲取收益的方式是每月收取利息，到期一次收回本金。由于穩盈安業項目與房地產相關，目前，該款產品僅對部分地區的投資人開放。

第三類是富盈人生。富盈人生本質上不是一款P2P產品，而是由平安養老險發行的，專門面向個人的養老保障產品。陸金所在其中扮演的角色屬于代銷人。該款產品的投資門檻很低，1000元起投。投資期限為3-12個月，到期一次性收回本息，預期年化收益率6-7%。

第四類是專享理財，包括財富匯系列和彩虹系列。財富匯是指通過陸金所作為信息中介，合格投資人將自有投資資金委托給受托人進行管理，以獲得投資回報。受托人多為資產管理公司，在產品募集期間即明示投資標的類型、期限、收益及風險等，投資人根據自身風險偏好進行自主選擇。彩虹系列產品則是陸金所提供的一項委托貸款債權轉讓服務。從運作模式來看，首先，由中國平安為借款人提供貸款；然后，通過陸金所將債權轉售給投資人；最后，引入平安旗下擔保公司進行擔保。彩虹系列產品的10萬元起投，預期年化收益率比同期銀行理財產品高10-15%，通常在6.5%-7.5%左右。到期一次還本付息，產品期限從1-12個月不等。為提供產品流動性，部分產品可提前轉讓。

說來說去，陸金所上的這些產品有哪些優勢呢？年初在接受央視訪談時，陸金所董事長計葵生曾總結陸金所具有三大優勢：收益高、流動強、風控好。具體來看，首先，相比銀行理財，陸金所產品的年化收益率還算比較高，目前為年化7%—8%，同時產品也有很多的期限可以選擇，短期、中期、長期都有涵蓋；其次，陸金所產品的安全邊際較高，部分產品通過第三方的融資擔保，投資人能夠獲得本息保障；最后，陸金所的P2P產品在持有2個月后可以通過轉讓的方式變現，類似于建立了一個二級市場，流動性較強。

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